不过，盈利拐点尚未真正出现。2025年其经调整净亏损2.5亿美元，较2024年的2.44亿美元仍小幅扩大。尽管规模效应正在释放，但尚未转化为可观的净利润。对MiniMax而言，接下来的关键，不是单纯维持高增速，更在于优化成本结构，在扩大规模的同时提升毛利率水平，并最终实现盈利。
然而，这种表面的平静下潜藏着更大的暗流。当前真正的“灰犀牛”，并非地缘冲突本身，而是其可能引发的货币政策剧变。倘若油价因供应中断而持续高企，将进一步固化美国的通胀压力，迫使美联储暂停甚至逆转降息进程。
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В России предупредили о скорой нехватке вагонов08:46
2026-03-03 00:00:00:03014312810http://paper.people.com.cn/rmrb/pc/content/202603/03/content_30143128.htmlhttp://paper.people.com.cn/rmrb/pad/content/202603/03/content_30143128.html11921 本版责编：耿 磊
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